业内人士：警惕单边一致行为造成债市“踩踏”风险 机构寄望高价脱手长债

金融时报近期发表文章指出，本年度债券市场动态备受市场瞩目，长期债券收益率先前经历了持续下滑的趋势。这一过程中，中央银行多次对债市风险发出警示，促使债市中多空双方的角力升级，市场上的短期投机行为有所收敛，预示着债券市场的供需关系或将朝更加平衡的方向发展。针对债市的几个热点议题，相关行业专家接受了采访。

据业内知情人士透露，理财产品和资产管理等领域大规模增加长期债券持有，一方面源于资产配置的需求，另一方面则是基于对央行政策的预期——部分投资机构预测，央行可能采取购债措施来增强市场资金流动性，以此提振经济增长及提升通胀水平，从而提前布局，意图通过购入长期国债等待增值后售出获利。然而，这种策略可能导致资金在更广范围内空转，引起了金融监管机构的高度重视。尤为令人担忧的是，此类一致性的市场操作可能触发“拥挤交易”现象。

另一位行业内部人士形象地比喻道：“这类似于大量人群挤进一个小市场，不仅会造成堵塞，还可能引发类似‘踩踏’的后果。众多机构投资者期望能在价格高位时迅速抛售短期内购入的长期债券，但实际上，在高度趋同的交易策略下，这种愿望很难实现。一旦市场价格急剧反转，机构手持的大批量长期债券将难以在短时间内以合适的价格在市场上找到接盘方。”

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