日股大跌 "黑色星期一"会否重现：日本资金回流警报

8月初的市场动荡，被许多人铭记为“黑色星期一”。当天，受日本央行7月加息影响，日元套利交易遭遇大规模平仓，日元因此走强，触发全球金融市场剧烈摇晃，尤其日本股市跌幅达到了惊人的12%。

阿里夫·侯赛因，一位在投资领域有着30年丰富经验的普信公司固定收益部门主管，透露他在去年就预警了日本加息带来的潜在风险。他坚持认为，目前市场所经历的仅仅是这一系列动荡的序幕，后续还将迎来更多的市场波动。

8月5日的市场混乱，表面上归咎于日本央行政策趋向强硬及对美国经济减速的忧虑，促使日元套利交易清算，日元汇率随之攀升。然而，侯赛因指出，更为核心的问题在于日本利率上升趋势下，巨额海外投资或将回流本土这一深层动因。他强调，日本央行政策转向紧缩及其对全球资本流动的长远影响不容小觑，其后果将在未来数年内逐步显现。

尽管“黑色星期一”已过去约一个月，日元对美元汇率目前相对稳定在140日元左右，市场波动性依旧居高不下。侯赛因预测，即将来临的9月，美联储预期中的降息与日本央行政策的进一步收紧，或将再度引发市场震动。

基于此，侯赛因调整投资策略，倾向于增加日本政府债券持有量，预期随着收益率上行，资本将回流日本市场；同时减少美国国债配置，考虑到日本机构资金可能从美国撤回，对美债市场构成压力。最新数据显示，日本10年期国债收益率已攀升至0.915%，为8月6日以来高位，预示着这一趋势或正逐步实现。侯赛因分析，随着日本收益率的提升，其国内庞大的保险与养老金投资者或从海外市场撤资，转投国内债券，这一动向无疑将重塑全球资本市场的资金流向格局。

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