通货紧缩和通货膨胀哪个更可怕？

当然是通货紧缩更可怕！

首先明确定义！

通货膨胀是指物价总水平的上升，而不论什么原因；对应的，价格总水平的下降被称为通货紧缩。

这是张维迎在《经济学原理》（2015西北大学出版社）中的观点，相信也会被大部分人接受。

为什么通货紧缩比通货膨胀更可怕？

1、起点不同：温和的通货膨胀有利于经济发展，如果通胀程度不够，反而会抑制经济发展；更不说真正的通货紧缩了。

2、通货膨胀能够自我调节，而通货紧缩会自我强化，治理难度是前者的若干倍。

凯恩斯主义认为：有效需求不足是常态！通过适量增发货币引起轻度通货膨胀，可以压低市场利率，刺激投资增加扩大就业。就业增加，加上消费利率低，也能刺激消费，使得社会经济实际增长率达到或接近潜在增长率。

这一理论被欧美主要发达国家认同，货币当局普遍将2%作为长期通货膨胀率的管理目标。

一般而言，消费者物价指数CPI负值才是通货紧缩。

不过，还有一种“相对通货紧缩”的概念：指物价水平在零值以上，但低于该国正常经济发展和充分就业所需要的物价水平，通货处于相对不足的状态。

为此，国际货币基金组织还定义了一种“技术性通货紧缩”：低于1%的通货膨胀率。

以上定义说明，过低的通胀率本身就有害。

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